"תופעת ה-AI זה אבי אבות הבועה, כל חברה רוצה שווי של פי 4 על כל מוצר רק כי החתם שלהם אמר להם להוסיף שני שקפים של AI למצגת", כך אמר הבוקר (ד’) דייב לובצקי, מנכ״ל בית ההשקעות IBI בפאנל מנהלי בתי השקעות שנערך הבוקר בוועידת שוק ההון לחיסכון ארוך טווח.
"בגלל הריבית הגבוהה יש הרבה פחות אשראי היום בשוק והיום זה שוק של מלווים. לכן אחרי הרבה שנים שבהן רדפנו אחרי מניות, היום גם עם תיק של 50% מניות אפשר לייצר תשואה לאורך זמן". עוד ציין לובצקי: "יש פה תרבות שמודדת מרתון כל מאה מטר. השוק הוא מאוד תחרותי וכל שנה יש גוף מאוד גדול שמגייס ושנה אחרי זה הוא מפשל.. ופה נעוץ ההבדל - לקוח פרטי רואה מה שמתי לו בתיק ברמת הנייר והנכס ואם משהו לא עבד - אז בוחנים ומשנים. גופים מוסדיים רואים רק תשואה – The Winner takes it all. בסוף צריך לדעת לשחק ולא להיקלע לשליש התחתון של טבלת התשואות, כי אז המשקיעים קמים והולכים למנצח של השנה. צריך לדעת לנהל את הסיכונים ולדעת לא להפוך תקלה של שנה לאסון פרמננטי. אחרת גוף יימצא את עצמו עם עמיתים שבשנה הכי רעה הוציאו את הכסף מהקופה והלכו למתחרים".
ומהו התיק המומלץ לשנת 2024?
מודי שפריר אסטרטג השווקים של בנק הפועלים שהשתתף בפאנל אמר: "נכון להחזיק את התיק במח״מ בינוני פלוס גם בישראל וגם בארה״ב. לדעתי הריבית תיעצר על 3.9. לדעתי הפד ככל הנראה יוריד הריבית החל מחודש יוני ובישראל בשבוע הבא, סיכוי גבוה יותר שבנק ישראל יוריד את הריבית אלא אם כן יהיה אירוע דרמטי מול חיזבאללה. אנחנו בנקודת פיתול באינפלציה והיא תתחיל להאיץ גם בישראל לכן ממליץ להגדיל החשיפה לאפיק הצמוד".
דייב לובצקי: "פחות מניות והרבה יותר מוטה חוץ לארץ. נוצרה סיטואציה של יציאת כספים מישראל ואי אפשר להילחם בטרנד הזה גם אם תהיה פה קפיצה שתיגמר המלחמה. עדיין מגמת ההשקעה ההיא חוץ לארץ עם מחמ״חים ארוכים ו-20% תיק אלטרנטיבי עם דגש על אשראים פרטיים וזה תחליף מניות לא רע".
איך מנהלים השקעות בריבית גבוהה?
דייב לובצקי: "החיים יותר קלים בסביבה הזו, אנחנו בשוק של אלטרנטיבות. לדעתי תופעת ה- AI זה אבי אבות הבועה, כל חברה רוצה שווי של פי 4 על כל מוצר של AI כי זה מה שהחתם שלהם אמר להם. יש הרבה פחות אשראי היום בשוק והיום זה שוק של מלווים. לכן אחרי הרבה שנים שרדפנו אחרי מניות, היום גם עם תיק של 50% מניות אפשר לייצר תשואה לאורך זמן".
לגבי הורדת הדירוג של מודי׳ס, אמר מודי שפריר כי "דירוג מודי׳ס מחמיא לישראל בהשוואה לשווקים. ממשלת ישראל הנפיקה 8 מיליארד דולר בתקופת מלחמה אבל בריביות מאוד גבוהות-מאוד בדומה לפרו והונגריה. אז אמנם היו ביקושים גבוהים אבל אבל הם היו בריבות מאוד גבוהות. שבוע אחרינו פולין הנפיקו את אותו החוב לאותה תקופה בריביות הרבה יותר נמוכות מישראל משמעותית. לאט לאט השוק מתמחר את היום שאחרי".
דברים אלו ועוד, נאמרו בוועידת שוק ההון לחיסכון ארוך טווח 2024 שנערכת בימים אלו, זו השנה הרביעית ברציפות ומיועדת לדירקטורים, נושאי משרה בכירים ובעלי תפקידים בבתי השקעות, חברות ביטוח, קופות גמל ענפיות ופעילים בשוק ההון ובשוק החיסכון ארוך הטווח. הוועידה עוסקת בתכנים מקצועיים רלוונטיים לתחום הרגולציה וההשקעות.
בוועידה השנה משתפים בכירים רבים, ביניהם: ארנון בר דוד- יו"ר ההסתדרות הכללית החדשה, מתניהו אנגלמן- מבקר המדינה, חאלד כבוב שופט בית המשפט העליון, יוסי לוי- מייסד ומנכ"ל משותף בית ההשקעות מור, גילעד אלטשולר- מייסד ומנכ״ל בית ההשקעות אלטשולר שחם, אבנר סטפק מבעלי השליטה בבית ההשקעות מיטב, דייב לובצקי- מנכ"ל בית ההשקעות אי.בי.אי , מודי שפריר- אסטרטג השווקים של בנק ה פועלים, אביבית מנה קליל- מנכ״לית בית ההשקעות אופנהיי מר, פרופ׳ ירון זליכה, חנה הולנדר, עו"ד משה ארנסט- משנה למנכ"ל ומנהל חטיבת חיסכון ארוך טווח בכלל ביטוח ופיננסים, ענת כנפו תבור -מנכ"לית אלטשולר שחם גמל ופנסיה, חגי אורן- מנכ״ל מיטב פנסיה וגמל ורבים נוספים.
ועידת שוק ההון לחיסכון ארוך טווח מתקיימת בשיתוף איגוד קופות הגמל הענפיות ובארגונם של: עו"ד ארז קניסטר ותמיר פלג, כאשר על התוכן המקצועי של הוועידה אמון משרד עורכי הדין גלעד בכר ושות’.