למרות העליות בשווקים מעבר לים שבימים כתיקונים היו מאלצים את המוסדיים המקומים למכור דולרים, וכך השקל היה מתחזק - השקל היה המטבע החלש ביותר בעולם בשבועיים האחרונים, מלבד הרובל הרוסי שצלל מול הדולר בצל ניסיון ההפיכה שכשל, ומלבד הלירה הטורקית, שם הבנק המרכזי העלה ריבית פחות מהצפי ל-15%.

חידוש הרפורמה המשפטית באופן חד צדדי הקפיץ את הדולר שחזר לרמה של מעל 3.7 שקלים, כאשר הגורם הפוליטי כבר הופך להיות סיכון קבוע. "לאחרונה חזרה המגמה של תת ביצוע של שוק המניות המקומי והיחלשות השקל. נראה, ששינוי המגמה משקף הפנמה בשווקים שלא ניתן יותר להתייחס לסיכון הפוליטי כזמני. סיכון זה כבר קיים מספיק זמן כדי לגרום נזק לא רק לשווקים, אלא גם לפעילות הכלכלית. לא ברור כעת איך הוא יכול לקטון כדי שיפסיק להשפיע על שיקולי המשקיעים, גם הפיננסיים וגם בכלכלה הריאלית", אמר אלכס ז’בזינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב.

"השקל, שסטיית התקן הגלומה שלו עלתה מתחילת השנה, בניגוד לירידה ביתר המטבעות, עלול להמשיך ולהיות תחת לחצים להיחלשות בהשפעת המשקיעים המקומיים או הזרים", המשיך ז’בזינסקי. "סך הנכסים במט"ח ובצמודי מט"ח בתיק הנכסים של הציבור (נכסים צמודי מט"ח או נסחרים במט"ח כגון אג"ח ופיקדונות והשקעות תושבי ישראל בחו"ל) גדלו ב-7.5% או בכ-80 מיליארד שקל מתחילת השנה ועד סוף חודש אפריל. מתוך גידול זה, כ-35 מיליארד שקל התרחש הודות לפיחות השקל. גידול נוסף של כ-10 מיליארד שקל נרשם בזכות עליות שערים במניות חו"ל.

רק כ-35 מיליארד שקל (כ-10 מיליארד דולר) הנותרים הועבר לנכסים צמודי מט"ח או בנכסים במט"ח בצורה אקטיבית. סכום זה מהווה רק כ-0.7% מסך תיק הנכסים של הציבור (כולל המוסדיים). הוא לא כולל כמובן את הכספים שעברו לחשבונות בבנקים בחו"ל ע"י אנשים פרטיים או חברות. אולם, כנראה שלא היו הרבה כאלה.
סך החשיפה של הציבור לנכסים במט"ח וצמודי מט"ח בתיק הנכסים הגיעה ל-23.3%, עדיין מתחת לשיא שנקבע בתחילת 2021. נוסיף שבשנים האחרונות הייתה זרימה חזקה מאוד של כספי הזרים לישראל. סך ההתחייבויות של המשק כלפי חוץ לארץ שכולל השקעות ישירות, פיננסיות ואחרות של הזרים בישראל, גדל מאז 2019 בשיעור חריג של 44% או כמעט ב-150 מיליארד דולר. לצורך השוואה, בין השנים 2016 ל-2019 הגידול היה רק כ-24% או כ-63 מיליארד דולר. המשך אי הוודאות עלול לגרום למשיכה של חלק מההשקעות או לעצירה בהשקעות חדשות, מה שיגביר עוד יותר את הלחצים על השקל. בינתיים, ברבעון הראשון, התחייבות המשק כלפי חוץ גדלה בעוד כ-5 מיליארד דולר בזכות הגידול בהשקעות הזרים,, סיכם ז’בזינסקי.

הפיחות צפוי להביא לעדכון כלפי מעלה של תחזיות האינפלציה

לפי כלכלני פועלים, הפיחות צפוי להביא לעדכון כלפי מעלה של תחזיות האינפלציה. "טרם הפיחות של השבוע האחרון תחזית האינפלציה עמדה על 2.7% לשנה הקרובה. אנו מעריכים שנעדכן בקרוב את התחזית כלפי מעלה. סדרי הגודל הם תוספת של 0.3 נקודות אחוז לתחזית לשנה הקרובה. הפיחות הוא בדרך כלל בעל השפעה קצרת טווח על האינפלציה, והוא לא אמור לשנות את הציפיות לאינפלציה של הטווחים הארוכים, זאת בניגוד להתפתחויות בשוק העבודה לדוגמה, שהן בעלות פוטנציאל לשמר את האינפלציה ברמה גבוהה", כך לפי פועלים.